每经记者 肖芮冬    每经编辑 赵云    

  刚过去的交易周(8.19~8.23),A股继续缩量调整,全周累计成交额为2.71万亿元,只比堪称绝对地量的前一周增量600亿。

  万得全A指数本周下跌2.05%,但个股表现存在结构性分化,即核心资产整体抗跌甚至还能微涨,小微盘股则面临普跌。周度涨跌家数比为642:4680。

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  所谓核心资产是哪些,又有多强?

  如果你经常盯盘,很可能已经注意到,由六大行组成的国有大型银行板块,近期频创新高,继上周涨了4.35%后,本周涨幅仍高达4.24%。

  其中,工商银行本周还坐稳了A股市值“一哥”之位。

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  与之相对的,是更偏成长风格的创业板,周线已录得5连阴,逼近今年2月的低点。

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  此消彼长之下,本周部分投资平台上开始流传“六大行超过创业板”的说法。

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  笔者查证后发现,真实情况是——虽然还没超过,但差距已经很小了。

  Wind数据显示,截至本周五收盘,六大行的合计总市值约86811亿元。

  2022年底时,该数据为5.68万亿元。

  (注:总市值2=当日股价×当日总股本,为方便比较,本文均采用这一指标)

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  而创业板目前有1349只成分股,截至本周五合计总市值为87682亿元,仅比六大行多了871亿元,约1%。

  回到2022年底,彼时创业板成分股仅1200多只,但总市值高达11.2万亿元。

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  换句话说,如果下周六大行再涨一点,创业板再跌一点,我们可能就真要见证历史了。

  有人觉得这是价值投资的回归,成长风格则随之遇冷。作为普通股民,我们其实不必太“上价值”,只需知道:当下确实有不少资金青睐银行股。

  资本市场的青睐,并不是情感上的“喜欢”,更多是指在交易层面,资金买得多、卖得少。

  除了市场看好高股息等红利板块的一系列逻辑外,来自保险业和宽基ETF的增量资金,对银行板块持续上涨也起到了助推作用。

  此前我们分享过,国投证券本周在《四大行领涨的本质是什么?》这一篇研报中提到,四大行大涨的本质是这轮以沪深300ETF为代表的权益ETF被动式权益发展大潮:

  在沪深300ETF大规模扩张的同时,可以发现主动型基金对于沪深300中的部分行业是长期严重低配的,典型的就是银行,银行在沪深300当中的权重达到13.2%,而在二季度主动型的重仓股中只占比2.7%,低配幅度高达10.5个百分点。

  其认为,在这种情况下,主动型公募基金事实上不具备银行的定价权,因为随着沪深300ETF为代表的被动权益资金作为增量资金流入,银行形成了有买盘但缺乏卖盘的特殊筹码结构。

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  兴业证券此前的一份研报也提到,今年ETF资金大幅流入并主要加仓沪深300,银行作为沪深300指数第一大权重行业显著受益。

  根据其截至8月16日的估算,年内股票型ETF净流入约6293亿元,其中宽基类ETF净流入6359亿元,其他类小幅净流出。

  宽基类ETF是核心增量来源,且其中流入最多的为跟踪沪深300指数的ETF产品,年内净流入约4477亿元,占全部宽基净流入规模的70%以上。

  截至本周五,全市场最大的宽基ETF——沪深300ETF(510300)规模已经来到2760亿元,相较年初(1294亿元)翻了一倍多。

  而创业板持续走弱,一方面有分析认为是“基本面使然”。据金融投资报统计:

  截至本周五,创业板已有342家公司披露了中报和业绩快报,累计平均计算,营收增长2.3%,净利润增长4.3%。

  如果剔除宁德时代,营收虽增长8.2%,净利润却下降1.2%。

  不计算宁德时代,341家公司平均每股收益和净资产收益率分别为0.263元和4.23%。其中有42家亏损,139家盈利下降,占已披露公司的比例为53%。

  而下周将迎来财报密集披露期。Wind数据显示,下周(8.26~9.1)A股将有3528家公司发布2024年中报,包括943家创业板公司。若后续公布的数据整体不尽如人意,则情绪面恐仍将承压。

  另一方面,从资金面角度看,近期A股成交额持续萎缩,加上北向资金本周开始“隐身”,盘中比较有机会成为场内“风向标”的力量,大体就剩下了两端:

  一是,借道宽基ETF护盘的神秘资金。

  这波护盘资金通常被认为是“国家队”的化身,每当沪深300ETF、上证50ETF等产品盘中放量拉升,主要股指也会随之走强。

  但其的风格更偏向“只托不拉”,因此如我们周五推送中提到的,当市场情绪较差时,市场不一定能形成向上合力。(详见:《本周A股反复冲高回落,原因找到了》)

  二是,借道“短线精灵”“涨跌速排名”等端口,以个股、板块异动吸引抱团博弈的短线资金,通常以游资散户为主。

  不过,从中证2000等指数的走势可以大致看出,7月下旬以来一度热闹的短线行情,近期又跌入低谷。

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  本周5个交易日,个股都是跌多涨少,涨停家数看似有几十家,但往往次日表现不济;尤其本周四、周五,“上一日涨停个股”均整体收跌。

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  因此,近期市场“只能”更抱团有增量资金的方向,能够持续走强的概念题材很少,本周大涨6.67%的华为海思概念,已经算凤毛麟角了。

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  投资逻辑来看,海思全联接大会计划在9月举行,引发市场关注。这也是近年来海思首次举行较大规模的“全联接大会”,被业内视为新品发布和加速的信号。

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  热点个股中,7连板的深圳华强和持续居成交额榜前列的力源信息,下周表现势必会左右板块情绪。