来源：华尔街见闻  卜淑情

　　关键存款利率下调25个基点，而主要再融资和边际贷款利率下调60个基点。未来三年通胀预期保持不变。

　　9月12日周四，欧洲央行公布最新利率决议，将关键存款利率下调25个基点，而主要再融资和边际贷款利率下调60个基点。最新结果显示：

欧洲央行存款便利利率为3.5%持平预期，前值为3.75%；

主要再融资利率为3.65%持平预期，前值4.25%；

边际贷款利率为3.9%持平预期，前值4.5%。

　　欧洲央行在政策声明中表示，不预先承诺特定的利率路径，管理委员会随时准备调整所有工具，数据将决定限制措施的程度和持续时间，决心让通胀率及时回到2%。

　　决议公布后，欧洲市场波动不大，交易员削减欧洲央行利率预期，预计年末前将再降息36个基点，分析师对年内再降息两次的前景存在分歧。

　　欧洲央行：不承诺未来会继续降息，下半年通胀可能反弹

　　前瞻指引仍然保持不变：

管理委员会决心确保通胀率及时回到2%的中期目标。它将在实现这一目标所需的时间内保持政策利率足够严格。管理委员会将继续遵循以数据为依据和逐次会议讨论的方式。

　　欧洲央行写道，尽管投资者预计到今年年底欧洲央行还将进一步放松货币政策，但其不会预先承诺未来几个月的具体利率路径。

管理委员会将继续遵循依赖数据和逐次会议的方式来确定适当的限制水平和持续时间。

具体来说，利率决定将基于本行对通胀前景的评估，该评估将考虑到即将公布的经济和金融数据、潜在通胀动态和货币政策传导力度。管理委员会不会预先承诺特定的利率路径。

　　欧洲央行还警告，通胀可能会在今年下半年再次上升。

预计通胀率将在今年下半年再次上升，部分原因是之前能源价格的大幅下跌将不再影响年度涨幅。通胀率应该会在明年下半年下降至我们的目标水平。

由于工资仍在快速上涨，国内通胀率仍居高不下。不过，劳动力成本压力正在缓和，（企业）利润在一定程度上缓冲了工资上涨对通胀的影响。

　　滞胀降临？

　　与此同时，欧洲央行全面下调了今后三年的经济增长预期：

预计2024年GDP增速为0.8%，此前预计为0.9%；

预计2025年GDP增速为1.3%，此前预计为1.4%；

预计2026年GDP增速为1.5%，此前预计为1.6%。

　　三年整体通胀预期维持不变，由于服务业通胀高于预期，未来两年核心通胀预期被上调：

预计2024年CPI增速为2.5%，此前预计2.5%；核心CPI（剔除波动较大的能源和食品）增速为2.9%，此前预计为2.8%；

预计2025年CPI增速为2.2%，此前预计2.2%；核心CPI增速为2.3%，此前预计为2.2%

预计2026年CPI增速为1.9%，此前预计1.9%；核心CPI增速预期维持在2.0%的水平。