美联储接下来以什么节奏降息降至何处？华尔街大行分歧难弥

　　华尔街大行对美联储未来一年降息的速度和深度看法不一，它们的分歧也注定了金融市场在拨云见日之前会心神不宁。

　　美联储周三出乎大多数观察人士意料地将基准利率下调0.5个百分点。数小时后，高盛集团的经济学家就修改了展望，改预计美联储将从11月到明年6月在每次会议上都降息25个基点。押对首次下调幅度的摩根大通则坚持认为11月还会再降50个基点，但具体如何将取决于劳动力市场的状况。

　　在市场上，交易员消化的幅度分别是年底和明年9月前下调约70和200个基点。美联储官员在最新“点阵图”中给出的预测是年底前降息50个基点。

　　一些大行的经济学家如是说：

　　美国银行

　　经济学家和策略师Aditya Bhave、Mark Cabana和Alex Cohen等人写道，美联储“将被推进更深的降息中”，第四季和明年分别再下调75和125个基点。 

　　花旗集团

　　花旗维持今年再降息75个基点（11月50个和12月个）的预期。该行在一份报告中写道：“降息步伐加快的风险仍然平衡。” 该行预计2025年将会进行多次每次25个基点的下调，使终端利率目标区间达到3%至3.25%。

　　高盛

　　以Jan Hatzius为首的经济学家在一份研报中写道，美联储将选择从11月到明年6月进行长串降息，但每次幅度维持在保守的25个基点。该行此前预计2024年最后两次会议上连续降息，明年则变成每季度下调一次。至于美联储是否会在11月再次降息50个基点，概率“对半开”，而结果将取决于接下来的两份就业报告。

　　摩根大通

　　首席美国经济学家Michael Feroli正确预测了本周的50个基点，他也维持11月如法炮制的看法，不过表示此举将取决于劳动力市场的进一步走软。

　　摩根士丹利

　　经济学家Seth Carpenter和策略师Matthew Hornbach等人认为，决策者们可能会选择在2025年中前进行一连串25个基点的降息，其中今年两次，明年上半年四次。

　　富国银行

　　策略师Michael Schumacher和Angelo Manolatos写道：“2024年的宽松周期始在史无前例的市场不确定性中拉开了帷幕。” 该行预计在硬着陆的情境中，美联储最终可能会在宽松周期的第一年降息多达350个基点，若是软着陆则为150个基点。无论如何，该行表示“美联储有很大的放松空间。”