财联社9月25日讯(编辑 史正丞)随着美联储进入降息周期,同时日本央行开始缓慢加息,按理说日元升值应该成为市场共识。然而事情并没有那么简单——眼下一众分析师们正为年底时日元会在哪个位置吵个不停。

  作为参考,日元汇率(USD/JPY)自今年7月短暂跌破160关口后,到9月中旬一度上冲突破140关口。近几日又恢复缓慢贬值的状态,最新报价接近144关口。

日元继续升值or猛烈贬值?两场关键选举临近 分析师们吵成一团  第1张

  原本逻辑通畅的“日元升值”之路,现在正因为日本国内的政治、货币政策形势不确定性,以及外部重大不确定性变得阴云密布。按照日程,日本自民党将在本周五(9月27日)选出新总裁,并于下周出任下一任日本首相,到11月初美国将举行大选。非常不巧的是,这两场选举目前都没有相对明确的赢家,这给分析师的工作增添了不小的难度。

  正因如此,现在各家投行给出的年终日元点位预期,完全可以用乱成一团来形容。

  瑞穗证券的首席货币策略师Masafumi Yamamoto给出的预判是,随着日本和美国之间的政策利差缩小,日元汇率将逐步升值到139兑1美元。在Yamamoto的假设中,美联储将在年内再降息50个基点,而日本央行将在12月加息25个基点。

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  与此同时,福冈金融集团的首席策略师Tohru Sasaki则预期,日元汇率会跌至155。

  他表示:“由于实际利率持续处于负值等因素,日元的疲软状态与其跌破160时并无区别,所以到年底日元会再次走弱。”

  造成巨大差异的原因之一,是美联储自己也没有给出明确的货币政策预期。在上周美联储更新的经济预期中,19名政策制定者中,有9人认为到年底最多只会再降息25个基点。

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  更大的不确定性来自于两场选举。在日本这一边,格外需要注意的是“安倍继承人”、经济安全保障大臣高市早苗。在9名候选人中,她明确且强烈反对日本央行继续加息,称这是愚蠢的举动。

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  三菱日联金融集团在东京的全球市场主管Teppei Ino给出的年底日元汇率预测为141,但他也强调,如果高市早苗获胜,对日本央行加息的预期将显著减弱,导致日元汇率跌至150区间。

  美国大选也是不确定性因素。虽然哈里斯看上去处于领先位置,但特朗普依然咬得非常紧。青空银行首席市场策略师Akira Moroga表示,随着选举临近,如果特朗普获胜的可能性看起来更大,随着美国国债收益率和股价上涨,日元可能会贬值至150上方。

  在期权市场上,市场对日元的波动性也变得越来越谨慎。在预测未来汇率的货币期权市场方面,日元兑美元的三个月期权隐含波动率徘徊在11%左右,这是自2023年4月以来的最高水平。