在我国内需、出口前景不确定,以及美联储降息为国内货币政策提供了操作空间的背景下,本周在内需、地产等多方面出台利好政策。我们认为对于前期受损较大的超跌标的,后续可能有更大弹性。上周出台的相关政策包括:1.降准降息齐发,货币宽松加码降息:央行下调 7 天逆回购利率 0.2 个百分点至1.5%,引导贷款市场报价利率和存款利率同比下行,保持商业银行净息差稳定;MLF 利率下调30BP 至2.0%,LPR 和存款利率下调20-25BP;降准:全面降准0.5 个百分点,向金融市场提供长期流动性约1 万亿。在今年年内还将视市场流动性择机进一步下调存款准备金率0.25―0.5 个百分点。2.政策组合支持股票市场,本次924 国新办会议中,央行创设货币政策工具用于支持资本市场,包括(1)证券、基金、保险公司互换便利,支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押从央行获取流动性,收起互换便利规模5000 亿,且央行表示额度没有明确限制;(2)创设股票回购增持再贷款,首期规模3000 亿;(3)研究平准基金。  3.财政政策逆周期调节加码。926 政治局会议中提出:要加大财政货币政策逆周期调节力度,保证必要的财政支出,切实做好基层‘三保’工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债,更好发挥政府投资带动作用。4.地产调控重心转为“止跌回稳”针对地产市场,924 发布会主要聚焦5 个方面:(1)引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近,预计平均降幅大约在0.5个百分点左右;(2)统一首套房和二套房的房贷最低首付比例,将全国层面的二套房贷款最低首付比例由当前的25%下调到15%;(3)优化保障性住房再贷款政策,此前创设的3000 亿元保障性住房再贷款中的央行资金支持比例将由60%提高至100%;(4)支持收购房企存量土地;(5)房企存量融资展期、经营性物业贷款等阶段性政策延期至2026 年底。5.上海市率先发放消费券:上海市政府审议通过《我市服务消费券发放方案》,决定面向餐饮、住宿、电影、体育等四个领域发放“乐・上海”服务消费券。本轮服务消费券投入市级财政资金5 亿元,按照各领域消费占比和市民需求情况,消费券资金分配为:餐饮3.6 亿元、住宿9000 万元、电影3000 万元、体育2000 万元。  投资建议:①美妆板块,推荐珀莱雅、润本股份、巨子生物、上美股份、科思股份、水羊股份、丸美股份、福瑞达、嘉亨家化、华熙生物、贝泰妮、上海家化、雍禾医疗。②零售板块,推荐小商品城、乐歌股份、华凯易佰、赛维时代、重庆百货;推荐明月镜片、博士眼镜,推荐全球零售商龙头名创优品,推荐专业母婴零售龙头孩子王。③培育钻石板块,建议关注力量钻石、沃尔德、惠丰钻石、四方达、黄河旋风等。④珠宝板块,推荐老凤祥、菜百股份、中国黄金、周大生、潮宏基、曼卡龙、周大福,建议关注老铺黄金。⑤医美板块,推荐爱美客、锦波生物、昊海生科、朗姿股份、美丽田园,谨慎推荐江苏吴中,建议关注普门科技。  风险提示:新品推广不及预期,行业竞争格局恶化,终端需求不及预期等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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