钢材：产业供需转变，8 月或迎转机

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【黑色系产业链近期动态及走势分析】从黑色系整个产业链看，吨钢亏损较大，高铁水和终端弱需求的矛盾有待缓解，产业链仍在负反馈中。成材再次探底，铁矿石也开启二次探底模式，09 合约临近交割或现逼仓行情。近期上涨由宏观利好带动，产业虽有好转但未达彻底反转阶段。国内宏观方面，政策节奏加快，调控力度加大，要完成 5%的 GDP 年度增长目标。一季度 GDP 增长 5.3%，二季度回落到 4.7%，三季度前半段下滑更严重，8-9 月发力提振活力势在必行。国外宏观上，市场焦点集中在美联储降息，美国出现衰退迹象，国际宏观下半年或现宽松局面，利于大宗商品。钢材产业端，本周更多钢厂加入检修，唐山地区 25 家钢厂 89 座高炉新增检修 3 座，日均新增影响铁水量约 1.3 万吨。全国范围也呈继续增量态势，本周铁水数据将大降。需求端，夏季市场连续下跌，螺纹从最高 3820 附近跌至 3270 附近。现货商心态悲观但不再一味低价甩货，钢厂盈利率接近 0。夏季将过，地产和基建用钢需求 8 月下旬或小幅上升。供需矛盾缓解中，产量下降，需求预期向好，国内外宏观走强，市场在转变。短期产业链负反馈逻辑未结束，成材供应端收紧修复供需基本面。成材处于移仓换月行情，近月盘面下挫空间受限，单边短线观望为主。双焦震荡筑底，螺纹和热卷探底，铁矿石加速补跌。8 月后半月行情或继续震荡磨底，下跌节奏放缓。