卓创资讯烧碱分析师 宗学亮
【导语】近期氧化铝价格持续处于高位运行，现货供应偏紧是氧化铝价格居高的主要支撑。三季度氧化铝基本面或延续供需紧平衡局面，氧化铝价格有望高位持稳运行，无疑对烧碱市场带来良好刚需支撑。
从目前氧化铝现货市场反馈来看，氧化铝市场持续供应偏紧，短期看下行空间有限。从供应端来看，国内氧化铝生产企业受制于铝土矿资源紧缺，部分企业长单交货量不足，氧化铝供应表现偏紧，给予市价支撑；需求端，自云南7月上旬电解铝厂复产完成以来，氧化铝需求已处于年内偏高位水平，需求端增量后趋于稳定；成本端，国内铝土矿复产缓慢，主要的铝土矿进口国几内亚正值雨季，进口铝土矿外运减少，且成本增加，氧化铝生产成本有支撑。
根据卓创资讯监测数据，2024年1-7月氧化铝企业产能运行率均值为74.04%，较2023年1-7月产能运行率73.68%，回升了0.36个百分点。氧化铝产出增多的关键在于今年企业利润空间的扩大，推升了生产企业的产出积极性，2024年7月氧化铝每吨利润均值在1104.06元/吨左右，较6月利润空间环比增幅5.16%，较去年同期增幅1527.69%，利润空间扩大明显。高利润提振氧化铝生产企业产能利用率回升，企业实际产出增加，相对应的市场货源应该充足，不过从目前现货市场反馈来看，现货市场可流通资源不多，部分企业长单交货量不足，甚至缩减了非冶金级方面的供应来保障电解铝方面的需求，现货供应表现偏紧，且三季度供应偏紧局面有望延续，将支撑氧化铝价格居于高位运行。
氧化铝行业的高利润率对烧碱也带来一定刚需支撑，从8月份山西、河南及广西地区氧化铝商谈价格可看出，虽8月份氧化铝工厂烧碱采购价格并未拉涨，但在烧碱市场整体供需基本面偏弱的状况下，氧化铝采购价格并未继续采取压价策略，高利润使得其采购成本管控方面也有一定灵活调整空间；另一方面，7月底8月初部分氯碱企业集中检修，烧碱市场供应端也起到一定利好支撑。
总体来看，国内氧化铝短期供应偏紧局面难缓和，铝土矿紧缺制约氧化铝企业后续实际产出增量有限，加上几内亚雨季及进口资源不足等因素，氧化铝整体供应偏紧，云南地区电解铝厂7月上旬复产结束以来，氧化铝高需求有望延续至11月份，对于三季度来说，氧化铝基本面延续供需紧平衡局面，氧化铝价格有望高位持稳运行。在氧化铝市场持续坚挺的情况下，非铝下游需求后期变化将很大程度左右烧碱市场价格走势，是否迎来“金九银十”的市场行情，我们拭目以待。
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