来源：环球老虎财经app

　　作者：李明庆 

　　在多年重量不重质的狂奔下，光大永明人寿陷入了亏损泥潭。2024年上半年，其以-8.7亿元的净利润位居寿险公司倒数第三。纵观光大永明人寿近几年的发展，赢了规模输了利润无疑是其最为贴切的描述。背靠光大集团，其尽享光大银行的渠道资源，而过度依赖银保渠道也对其造成了反噬。

　　被“光大系”卖力扶持的光大永明人寿再度笼罩在亏损的阴霾中。

　　近期，光大永明人寿披露了上半年业绩，净利润为-8.67亿元。在60家非上市险企中，这个亏损额度仅位于中信保诚人寿、泰康养老，二者上半年分别亏损34.4亿元、14.5亿元。

　　如今，排在榜尾的光大永明人寿曾在2021年净利润达1.5亿元，不过从2022年开始，其业绩开始急转直下，目前两年半合计亏损金额超过28亿元。

　　险企净利下滑的原因主要是三个方面，提取保险责任准备金、赔付支出、手续费及佣金支出，而光大永明人寿需要比同业多关注一项——退保金。

　　靠着“同门”光大银行的渠道优势，光大永明人寿的保费规模在2018年突破百亿元后继续节节攀升。不过，成也银保败也银保，渠道单一导致了高额的退保金以及手续费及佣金支出，严重侵蚀了其利润。

　　在业绩巨亏之际，光大永明人寿原总经理刘凤全在今年4月份离任，董事长孙强代行总经理职责，而肩挑两职的孙强能否带领光大永明人寿重整旗鼓呢？

　　上半年亏超8亿

　　近期，光大永明人寿发布了2024年2季度的偿付能力报告，上半年其净利润为-8.67亿元，去年同期为3.16亿元。

　　整体来看，光大永明人寿超8亿元的亏损额度在60家非上市人身险公司净利润排行榜中位列倒数第三，其中中信保诚人寿倒数第一。

　　从保费规模来看，被光大系一路庇护的光大永明人寿在寿险行业中排名前列，但盈利波动大却成为光大永明人寿近几年的痼疾。

　　2021年，光大永明人寿迎来其高光时刻，1.5亿元的净利润创下了近6年的最高利润。不过短暂的风光过后，就陷入了亏损泥沼。数据显示，2022年到2023年，其净利润分别为-13.57亿元、-6.48亿元。

　　相比较业绩的亏损，光大永明人寿的保费规模却是一路水涨船高。截至今年6月末，其保险业务收入为114.5亿元。更早之前的2020年至2023年，其保险业务收入分别为134.7亿元、140.8亿元、170.75亿元、194.7亿元。

　　保费狂飙净利缩水，光大永明人寿为何会增收不增利？

　　纵向对比来看，2022年开始，光大永明人寿的营业支出中，提取保险责任准备金、赔付支出、手续费及佣金支出三大项总额较大，这是光大永明人寿增收不增利的因素之一。

　　数据显示，2020年至2023年，光大永明人寿的提取保险责任准备金分别为95.5亿元、98.3亿元、101.29亿元、115.8亿元；同一阶段的赔付支出为17.2亿元、17.9亿元、33.2亿元、64.9亿元；手续费及佣金支出在上述时期分别为21.6亿元、27.2亿元、25.3亿元、23.6亿元。

　　也就是说，2020年至2023年，这三项支出合计约为134.3亿元、143.4亿元、159.79亿元、204.3亿元，这侵蚀了光大永明人寿的利润。

　　需要注意的是，重度依赖银保渠道的光大永明也因高额的退保金而影响利润。

　　成败皆银保？

　　保险行业向来有“规模论英雄”的说法，因此激进扩张以实现规模的暴涨成为不少险企心照不宣的选择。

　　从光大永明人寿的发展足迹来看，其也因为沉溺于规模的扩张而付出了不小的代价。

　　将时间倒回2002年，彼时外资永明金融与横跨金融与实业的中国光大集团强强联合，各持股50%在天津成立了光大永明人寿。虽然当时已有友邦、德国安联、英国保诚等巨头落子国内保险市场，但市场依旧对光大永明人寿充满了期待。

　　值得一提的是，2002年也是中国保险行业发展史上极为浓墨重彩的一年。“大干银保”成为当年的潮流之一。据悉，彼时国内寿险总保费收入同比增长16.56%，而银保同比增长达到400%，实现保费收入388.42亿元，占人身险保费收入的17.07%。

　　得银保者得天下成为不少险企的信条，而出生于当年的光大永明人寿更是如此。

　　2007年8月份，光大永明人寿和光大银行签署了协议，协议规定光大银行所有网点均向光大永明开放，并达成了团险合作协议。

　　两年后，光大永明人寿的注册资本从12亿增至30亿元。完成增资后，光大集团总公司持股比例为50%，加拿大永明人寿降至24.99%，鞍山钢铁和中国兵器工业集团持股比例各为12.505%，性质转变为中资控股的保险公司。

　　在光大系的出钱出力下，2010年光大永明人寿以黑马姿态成为合资寿险中的优等生。数据显示，2010年一季度，光大永明和华泰人寿保费收入分别为21.78亿元和21.52亿元。从排名来看，中意、光大永明、华泰人寿挤掉友邦占据前三名。

　　彼时，光大永明人寿方面透露，保费规模的增长主要得益于银保渠道。“同门”的银行和证券成为光大永明重要的市场营销和销售渠道，来自光大银行的银保业务占比近半。此外，其当年也在农行和工行增加了销售力度，将业务主攻集中在银保渠道。

　　2017年，光大永明人寿原总经理张玉宽曾在接受媒体采访时介绍，2010年股改当年，公司的规模保费就超过了过去七年的总和。从数据来看，2010年其保费规模就已达到39.4亿元。

　　可以说，在光大集团的资源倾斜下，光大永明人寿规模一路攀升。在2016年之后尤为明显，数据显示，2016年到2019年，50.7亿元、70.8亿元、103.44亿元、117.4亿元。

　　不过，保费规模依赖于银保渠道也意味着高昂的成本。通常保险公司在与银行签约合作中，会约定给予银行一定的手续费。据悉，此前有保险公司与银行的合作签约中，在分对分层面，手续费率涨幅明显，普遍达到30%以上。

　　数据显示，2020年到2024年3月，光大永明人寿的手续费及佣金分别为21.6亿元、27.2亿元、25.4亿元、23.6亿元。

　　同时，银保渠道退保率高已是常态。公众号13个精算师指出银保渠道主销的产品，大多是中短期的储蓄型保险，这些产品到期后就会导致集中退保，拉升险企退保率，给现金流带来不小的压力。

　　从光大永明人寿的退保情况来看，2020年到2023年，其退保金为6.62亿元、9.58亿元、28.1亿元、14.68亿元。

　　以2023年至2024年6月份为例，去年银保渠道的光大永明附加增利金账户年金保险（万能型）保户投资款新增交费12.7亿元，本年退保金额为7.07亿元，占据总退保金的48%。

　　今年上半年，其退保金额居前三位的产品分别为光大永明附加增利金账户年金保险（万能型）、光大永明附加增利金两全保险（万能险）、光大永明安鑫禧年金保险，均来自银保渠道，退保率分别为6.70%、2.47%、0.11%，退保金额分别为4.13亿元、3379万元、2776万元，合计金额约为4.75亿元。

　　光大永明人寿的困局

　　多年黯然之下，光大永明人寿也在尝试做出调整。

　　今年4月份，刘凤全正式卸任了光大永明人寿总经理一职。据悉，其是光大集团为光大永明人寿市场化招聘而来，是该公司股改后首位面向同业招募的总经理，曾在国寿任职战略规划部副总经理、团险销售部副总经理等职位，是保险行业的老将。

　　其在2019年成为光大永明人寿总经理，在任期内，光大永明人寿整体发展如同过山车一般，短暂风光后陷入两年亏20亿元的泥沼。基于此，此前有媒体猜测，刘凤全的离任或与业绩有关。老将离场后，有媒体报道董事长孙强代行相关职责，其出身光大系。

　　到今年6月份，光大永明人寿表示张晨松不再担任总精算师，由高嵩接任。

　　从战略层面来看，渠道单一是光大永明人寿最大的问题，“报行合一”长期来看利大于弊，但是短期内势必会对其造成冲击。

　　事实上，在2019年，光大永明人寿曾尝试做出改变。2020年9月，其在微信公众号发文”2019年以来，光大永明保险全面启动“大个险”发展战略，把做强个险渠道作为贯彻“有价值有特色”战略的重要抓手。”不过，目前来看水花不大。

　　此外，银保渠道也带来产品单一的问题。据悉，光大永明人寿在银保渠道销售的产品主要以年金储蓄替代性产品为主，具有轻保障、高返还的特征，产品的内含价值较低，无法为自身创造较高的收益。

　　如今，在上半年亏超8亿的背景下，光大永明人寿肩上的担子在下半年只会更重。