仙乐健康公司董事姚壮民、董事会秘书郑丽群、财务总监夏凡、证券事务代表陈安妮8月11日接待嘉实基金、海富通基金、重阳资产、中金公司、长信基金、华宝基金、融通基金、金鹰基金、银华基金、诺安基金、和谐汇一、农银汇理、天治基金、大成基金、中庚基金、博时基金、景顺长城基金、鹏华基金、嘉实基金等70多位投资机构代表调研。

　　投资者问答交流环节

　　1、不同剂型的展望和行业趋势情况？

　　答：总体来说剂型是一个长周期的事情，它比较难有突然的变化。总体来看，软糖是增长比较快的剂型，饮品、粉剂的增速也还是不错的，软胶囊和片剂的增速相对比较平缓，硬胶囊体量比较小增速会有波动，这是行业的一个趋势。相对来说软糖我们有很强的竞争力，再加上软糖在全球都是属于增长比较快的，所以展望未来的三年，软糖会是公司增长比较快的剂型，它的份额可能会进一步的提高；软胶囊也是公司竞争能力比较强的剂型，会维持稳健的增速；片剂会维持跟行业平均差不多的增速，粉剂增长会有波动。另外我们认为饮品也是一个能够比较高速增长的剂型，今年受个别客户的影响，饮品的剂型上半年有所下滑，但我们预计明后年饮品它还是会回到一个较高的增速。

　　2、美洲的毛利率水平与其他地区相比较低原因及展望？

　　答：美洲区目前毛利率相比于其他地区较低，主要是因为 BF 的新业务仍处于爬坡期，随着 BF 产能逐步释放，美洲整体毛利率将回归正常水平。

　　3、BF 上半年软糖和个护业务实现的体量？

　　BF 个护业务上半年实现了800多万美元收入，软糖刚开始进入商业化订单阶段。

　　4、上半年中国区增速慢，是因为外部还是内部原因？

　　答：中国区面临的问题主要是结构性的外部环境变差，线上渠道增速也在放缓，但也有部分渠道表现依旧乐观。

　　5、Q2 财务费用增加的原因是什么？

　　答：Q2 财务费用增加主要是可转债利息增加，汇兑收益同期减少以及 BF 新增了外部银行的借款利息。

　　6、今年上半年增加了费用投入，但是因为毛利率提升，所以整体的内生净利率是比较稳定的，下半年内生净利率的水平如何展望？

　　下半年的展望来看，我们还是会持续的去做毛利率管理和费用管控，随着销量增长和效率提升，预计内生净利润率还是可以保持稳定。

　　7、内生毛利率未来的展望或者是提升的部分？

　　公司整体毛利率全年跟去年相比会有一些提升，还是会保持在一个稳定的毛利率水平，全年会略有提高，但在季度之间会有一些波动。

　　8、Q2毛利率的提升其中一个原因是服务性收入，此处具体的收入情况是什么，是否会影响毛利率的持续性？

　　服务性收入主要是客户的技术服务收入，主要是根据技术服务项目的里程碑进展确认收入，存在季度性波动，但从全年来看不会影响整体的毛利率情况。

　　9、上半年管理费用同比下降，但二季度又较高的原因是什么？

　　上半年管理费用同比下降主要是公司对管理费用进行控制，Q2 管理费用率较高的原因主要为 BF 增加一次性费用，以及公司为下半年做的一些人才和项目的储备，预计全年管理费用占比会有所下降。

　　10、从合并报表中倒算出来的内生净利润率与实际内生净利润率存在什么差异？

　　主要是因为合并层面会有一些调整，包括公司间交易的未实现利润，以及递延所得税影响。